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港元仍然试图触碰7.85的“下限”

时间:2018-04-15 09:01

来源:未知作者:admin点击:

  2008年金融危机后,长达十年的货币大放水时代,让全球各国都处于不断靠举债来支撑经济增长的状态。当前的全球债务水平和杠杆率远远高于2008年。根据国际金融协会(IIF)最新的季度报告,截至2017年第四季度,全球债务总额达到237万亿美元,比十年前增加了70万亿美元。仅2017年一年就增加了20万亿。目前成熟市场的债务总额占GDP的比例已经达到382%,新兴市场的杠杆率也到了210%。过去二十年全球债务水平不断攀升在成熟市场,居民杠杆率也处于有史以来的最高水平,爱尔兰和意大利是发达国家中唯一两个居民杠杆率低于50%的国家。而在发达经济体中,韩国的居民杠杆率甚至接近94.6%。为此,彭博社发出警告:随着全球步入加息周期,利率开始上涨,但国家的杠杆率持续攀升,这是一个需要警惕的信号。
  在这之中,中国债务扩张的步伐也迈得非常大,从2012年到2017年第一季度的债务扩张速度,远远超过了美国,以及其他新兴市场。2017年第一季度全球债务占GDP的比例交银国际董事总经理洪灏曾经做过一个统计,中国每年宏观形式上的利息负担在12万亿人民币左右,已经超过了每年名义GDP的增量(8-9万亿人民币)。也就是说,在目前尚未加息的情况下,每年新创造的财富已经不够还利息了。
  无论是中国还是全球,进入加息周期已经是板上钉钉的事情,利率上涨只是时间问题。易刚行长前几天在博鳌论坛上的讲话也提出,中国未来的货币政策是会紧缩的。因此,包括中国在内,各个国家偿还举债产生的利息成本就会变高,随时可能出现资金链断裂的危险。
  最先受到影响的就是P2P平台 仅就目前最大三起互联网金融平台的资金链断裂案,涉案金额和受害人员,就已经相当惊人。16年E租宝倒闭,非法集资500多亿元,涉及受害人90万;17年的钱宝网倒闭,交易金额超过500亿,注册用户超过2亿人;18年的善林金融倒闭,待还余额至少30亿,分支机构(门店)658家。随着现在银根收紧、监管加强、未来进入加息周期,这样因资金链断裂爆出的案件又该有多少。为此,多位投行大佬接连发声警告当前全球大幅举债下的风险。
  2017年美国加息3次,今年3月22日,美联储再次加息,利率水平不断上升,而同期由于内地资金南下涌入中国香港金融市场,港元流动性充裕,导致美国和香港之间利差水平扩大。
  今年以来,1个月期Hibor下跌了50个bp至0.68%,而1个月期Libor上涨15个bp至1.71%。交易商借助低Hibor借款,卖空港币买入美元,用于投资高收益的美元资产。目前,1个月期Hibor与Libor之差走宽至103个bp,创下2008年以来最大。
  4月12日,香港有个大动作,提前给大家敲了警钟。时隔十三年,香港金管局首次出手,抛售美元,买入8.16亿港元,想要把美元兑港元的汇率稳定在7.85安全线以内。但金管局出手后,港元仍然试图触碰7.85的“下限”,
  中美贸易战,俄罗斯先倒下了,到目前为止还没站起来。继上周末美国公布对俄罗斯的制裁,叙利亚又发生生化武器袭击后,俄罗斯股市就出现断崖式下跌,卢布汇率跌幅也是让人心惊肉跳。从周一开市到周三,三天不到时间,卢布下跌超过8.8%,俄罗斯RTS指数下跌超过12.5%;在港股上市的俄铝股票周一单日跌幅超过50%,当天市值就蒸发300多亿港元。
  香港与莫斯科,两地相距7143公里,5个小时时差。面对危机,明天和下跌哪个先到,只是时差问题。看似巧合的几件事情,传递的信号是一致的:危机就在离我们不远的前方。香港是国际资本快进快出的市场,资金流动性非常高,这里的资本最先嗅到危机的来临并做出反应。而俄罗斯的实体经济已然虚胖,全靠能源在支撑,面对风险就更脆弱,不堪一击。所以这两个完全不同的市场,对危机的敏感度是相似的,也是最先受到冲击的市场。野村证券预测金融危机的模型显示,香港已经出现了54个金融危机初期信号,比1997年亚洲金融危机时还要多。其中两个最重要的信号是:香港私人部门信贷占GDP的比重已经长期高于45%;香港的楼市价格攀升至历史最高点,存在明显的资产泡沫。而香港正是全球经济中的一个缩影,现在的香港,如履薄冰。加息太急,则内地热钱回流到大陆,国际热钱撤回欧美,加剧港币贬值。不加息,就只能由金管局再次出手,来一场“港币保卫战”。香港熙熙攘攘的街道上,海产干货行鳞次栉比,一筐筐的海参和扇贝、鲍鱼争抢着空间,其中有一家店格外显眼——在鱼干和虾干的刺鼻气味之中,这家店铺飘出了煮好的咖啡和新洗净的衣服的香气,它的名字也恰如其分:Coffee & Laundry(咖啡和洗衣店)。
  据美国《纽约时报》网站4月9日报道,这家店一半是自助洗衣房,一半是咖啡厅,为顾客提供各式饮料、糕点以及10台自助洗衣机和干衣机。对香港居民来说,在自助洗衣房里洗衣服是一种全新体验,据说,2014年香港才有第一家自助洗衣房开业,此后数量飞涨。据估计,到今年年初已经有超过180家洗衣房。
  自助洗衣房为什么会这样激增?报道称,原因在于香港日益严重的经济适用房短缺。在这个已经是全球最贵的房地产市场上,房价还在不断上涨,居民挤进更加狭小的公寓,没什么空间来放洗衣机和干衣机。很长一段时间里,这个答案高高挂在香港城市繁忙的街道之上,晾晒的衣服被挂在楼房两侧伸出的杆子上,随处可见。
  到了1980年代,随着中国经济的开放以及香港作为主要金融中心的地位得到确立,香港变得更加富裕,人们买得起洗衣机和干衣机了,情况有了改变。走在香港当今的公共住宅区和旧唐楼内,能发现许多居民仍会把衣服挂在外面晾干,但随着收入水平增长,大部分香港人都搬进了时髦的玻璃公寓大楼,那里是看不到晾晒衣物的。
  报道称,现在,随着每平方英尺的住房价格越来越贵,挑战不再是能否买得起洗衣机和干衣机,而是找到一个放它们的地方。后果之一便是商业洗衣房的送还服务需求激增,商业洗衣房在香港一直都很普遍,这使一些洗衣房出现了业务积压,有些顾客要等上好几天才能拿回自己的衣服。
  前不久的一个晚上,27岁的迈克·博尔格下了班后坐在Coffee & Laundry里,一边看着一本翻旧了的书,一边等着他的衣服。
  博尔格是爱尔兰人,在一个比特币交易平台工作,他说,在2016年刚搬到香港时,他的公寓小得连干衣机都放不下,香港的潮湿也让他不能把衣服挂在绳子上晾干。他用过一段时间的取送洗衣服务,但他的衣服被送回来时常会有裂痕或污渍。
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